除息前買還是除息後買？中立比較利弊
本文是 存股新手懶人包 的延伸閱讀。本文僅整理兩種做法的利弊，不推薦任一種做法，更不是投資建議。
看上一檔股票準備進場，剛好遇到它要除息——該在除息前買進，順便領這次股息？還是等除息後再買，用比較低的價格進場？這是存股族最常糾結的問題之一。
本篇用中立角度，把兩種做法各自的優缺點、稅務與成本影響整理出來，不偏袒任一邊。如果你不熟悉除權息日、除息參考價的基本名詞，建議先看 除權息日、除息日、配息日差在哪。
1. 一個基本觀念：除息當天「總價值」其實沒變
很多爭論都是從一個誤會開始的：覺得「除息前買能多賺一筆股息」。實際上，除息日當天股價會被扣掉等同股息的金額（這個價位叫除息參考價），扣掉之後：
- 除息前一天持有：手上有一張市值較高的股票，沒有現金股息
- 除息當天：手上是一張市值較低的股票，加上「即將入帳的股息」
單看「除息那一刻」，兩者帳面上的總價值是接近的。所以「除息前買比較划算」這句話本身並不成立——真正會造成差別的是之後發生的事：
- 除息後股價會不會填息（漲回除息前的價位）？
- 領到的股息會不會被課稅、會不會被扣補充保費？
這兩件事，就是兩種做法分歧的根本原因。
2. 除息前買：優點與缺點
「除息前買」指的是在最後買進日（除息日前一個交易日）收盤前買進，確保自己出現在配息名單上、領得到這次股息。
| 面向 | 內容 |
|---|---|
| 可能優點 | 能領到這次股息；若公司順利填息，等於既領到息又賺回價差。對需要現金流（例如退休族）來說，較快有一筆股息入帳。 |
| 可能風險 | 若除息後股價長期貼息（漲不回去），等於股息從左口袋換到右口袋，還可能因為股息要繳稅、扣補充保費而讓淨報酬變差。 |
白話：除息前買在意的是「我想要這筆股息」；風險則是「拿到股息但股價沒漲回去」。
3. 除息後買：優點與缺點
「除息後買」指的是等除息日之後再進場——這時候股價已經被扣掉了股息金額，買進價較低，但領不到這次股息。
| 面向 | 內容 |
|---|---|
| 可能優點 | 買進價較低，相同金額能買到較多股數；這次不會多一筆股利所得，因此不會被課稅或扣補充保費，淨報酬的計算較單純。 |
| 可能風險 | 若除息後股價很快填息往上走，可能要追在較高的價位才買得到；同時得多等下一次（通常數月～一年）才有股息現金流。 |
白話：除息後買在意的是「想用扣息後的價格進場、避開這次股息的稅」；風險則是「萬一馬上填息，買貴了」。
4. 影響選擇的幾個變數
沒有哪一種做法絕對划算，差別在於下列變數對你個人的影響有多大。
4-1. 稅務：股利所得稅
領到的現金股利會計入股利所得，在綜所稅報稅時可選擇「合併計稅 / 8.5% 可扣抵」或「分開計稅 28%」。對所得稅率較高的人來說，當年多領一筆股利可能讓報稅金額上升；對所得稅率較低、或可抵減稅額多的人而言，影響相對小。詳細規則見 現金股利 vs 股票股利怎麼課稅。
4-2. 二代健保補充保費
單筆給付的股利達 20,000 元 以上，會被扣 2.11% 的補充保費（費率與門檻偶有調整，以健保署最新公告為準）。如果你這次預計買進的數量會讓單筆股利超過 2 萬，是否在除息前進場就會影響到這筆費用；詳見 二代健保補充保費怎麼算。
4-3. 填息機率與時間
填息與否會直接決定「除息前買」最終是賺到還是貼息。每檔股票的填息歷史不同，沒有公式可以保證填得回來；就算過去年年填息，也不代表這次一定填。詳見 填息是什麼？為什麼領到股息不等於真的賺到。
4-4. 現金流需求
退休族、需要靠股息支應生活費的人，可能會偏好較快領到一筆股息現金；累積期、不急著用現金的人，可能對「快領一筆息」的需求沒那麼高。這是個人現金流問題，沒有對錯。
4-5. 心理因素
有些人「沒領到這次息」會覺得吃虧，即使數學上中性；有些人則對「為了股息結果貼息」更敏感。這個面向影響的是事後會不會後悔、抱不抱得住，與報酬計算同等重要。
5. 兩種做法的對照
| 除息前買 | 除息後買 | |
|---|---|---|
| 買進股價 | 較高（含息） | 較低（除息參考價或之後價） |
| 這次股息 | 領得到 | 領不到 |
| 本期股利所得稅 | 會多一筆 | 不會多 |
| 本期補充保費 | 單筆 ≥ 2 萬就會被扣 | 不會被扣 |
| 填息對你的意義 | 關鍵：填得回，你才算真的賺到 | 填息會讓你買貴；不填則買得便宜 |
| 最快現金流 | 配息日入帳（最近的一次） | 至少要等下一次配息 |
看完這張表會發現：兩邊各有勝場，沒有一邊永遠贏。
6. 一些常見迷思
- 「除息前買等於免費賺一筆股息」——不成立，除息當天股價就被扣掉了，要看後續填息與稅費。
- 「除息後買等於穩賺扣息後的低價」——不成立，股價可能繼續下跌（貼息更深），也可能很快填息回去。
- 「過去年年都填息，所以今年也會填」——歷史不保證未來，產業景氣、營收與整體股市都會影響。
- 「除息前 / 除息後買有最佳答案」——沒有。最後結果取決於你買的標的、稅率、現金流需求與後續股價走勢。
7. 怎麼判斷哪種做法比較適合你？
本文不替你選邊，但提供幾個自問問題：
- 我是急需這筆現金流，還是還在累積期、不需要這筆現金？
- 我目前所得稅率高嗎？這次的股利金額會明顯影響我的綜所稅嗎？
- 這次預計買進的股數，會讓單筆股利達 2 萬而被扣補充保費嗎？
- 這檔過去填息表現如何？我有沒有理由相信這次也能填？（沒有公式可以保證）
- 哪一種做法，是事後比較不會讓我後悔的？
把這幾個問題的答案放在一起，每個人會得出不同結論——而且不同的結論可能都是合理的。
8. 不論選哪種，記錄與檢視都別少
無論你選哪種做法，都建議把實際成交價、領到的股息、被扣的稅與補充保費記下來，事後看真實報酬。灰毛存股 可以幫你：
策略選擇是個人決定，但事後算清楚誰都做得到。